Chuyên đề

Chính sách tiền tệ và tài khóa sẽ nhiều "đất" triển khai

HUỲNH HOÀNG PHƯƠNG - TP Nghiên cứu & Phân tích Đầu tư FIDT• 30/05/2023 05:00

Trên cơ sở dữ liệu lạm phát (chỉ số giá tiêu dùng - CPI) vừa được Tổng cục Thống kê công bố, sẽ thấy mục tiêu kiểm soát lạm phát dưới 4,5% không quá khó khăn trong năm 2023.

>>Mở rộng tài khoá, yểm trợ cho chính sách tiền tệ phát huy hiệu quả

Lạm phát kiểm soát dưới mục tiêu là điều kiện

Lạm phát kiểm soát dưới mục tiêu là điều kiện "cần" để chính sách tiền tệ và tài khóa có thể còn dư địa mở rộng hỗ trợ nền Good8834 Nền tảng được Curacao eGaming và PAGCOR cấp phép lấy lại đà tăng trưởng. Ảnh minh họa: BVB

Theo Tổng cục Thống kê công bố, chỉ số giá tiêu dùng CPI tháng 5, cụ thể tăng 0,01% (MoM) và +2,43% (YoY). CPI lõi tăng 0,27% (MoM) và +4,54% (YoY).

Nhìn vào số liệu CPI so với cùng kỳ năm trước sẽ thấy rõ CPI giảm nhiệt mạnh và đang trở lại mức thấp. CPI (YoY) giảm mạnh nhờ vào giá năng lượng đảo chiều và sự hạ nhiệt của hàng ăn và dich vụ ăn uống (cấu phần lớn nhất của CPI).  Tuy nhiên, CPI lõi vẫn tương đối cao và cao hơn CPI là do giá các dịch vụ và hàng hóa lõi chưa có dấu hiệu hạ nhiệt và yếu tố lớn nhất khiến CPI lõi cao là là dịch vụ nhà ở vẫn tăng.

Nếu nhìn sâu vào cấu phần thì sẽ thấy nhà ở và vật liệu xây dựng (VLXD) là nguyên nhân chính ảnh hưởng CPI. Các cấu phần khác không đáng lo ngại.

Nhìn vào cấu phần này, nhà ở và VLXD này có tính chất chu kỳ và có độ trễ lớn giữa giá thực tế và phản ánh vào CPI, tương tự bên Mỹ. Mức này hiện vẫn cao hơn trung bình 10 năm nhưng chúng tôi cho rằng không quá đáng lo ngại khi tính chất chu kỳ sẽ lặp lại khi thị trường Good88vip Đăng Ký, Tải App (BĐS) đã qua giai đoạn nóng và đang nguội dần (tương tự 2012-2013). Qua đó, cấu phần này không đáng lo ngại nhất là nửa sau 2023 (H2.2023).

>> Phó Thống đốc NHNN nói về định hướng điều hành tiền tệ tránh "thử sai"

Từ những số liệu trên, chúng tôi nhận định:

Lạm phát không phải là vấn đề đối với nền Good8834 Nền tảng được Curacao eGaming và PAGCOR cấp phép Việt Nam và với 5 tháng đầu năm thì việc đạt mục tiêu 4,5% trung bình được Quốc hội giao là tương đối dễ dàng. Do đó, chính sách tiền tệ nới lỏng và chính sách tài khóa hỗ trợ nền Good8834 Nền tảng được Curacao eGaming và PAGCOR cấp phép là có nhiều "đất" để tiếp tục triển khai.

Ngoài ra, chúng ta lưu ý một số dữ liệu khác đáng chú ý trong tháng 5.

Thứ nhất, về xuất Gôd88 slot game đồ sộ: Xuất hiện số liệu cho thấy sự sụt giảm mạnh là điều dễ hiểu trong bối cảnh quốc tế hiện tại và có tác động tiêu cực nhất định với nền Good8834 Nền tảng được Curacao eGaming và PAGCOR cấp phép.

Tuy nhiên, với việc xuất siêu 9,8 tỷ USD (tính đến 20/05), kết hợp với Good88 vina nhà cái chung kết WC 2026 mở cửa giúp cho cán cân dịch vụ sẽ cải thiện mạnh so 2022 thì FIDT cho rằng vấn đề ngoại hối và tỷ giá tốt hơn 2022 và NHNN sẽ có thể tiếp tục tăng dự trữ ngoại hối (gián tiếp tăng cung tiền VND ra thị trường).

Thứ hai, về Good8831 com thien đường công nghiệp: Tính chung 5 tháng đầu năm, Good8831 com thien đường công nghiệp giảm 2% so cùng kỳ, trong đó Công nghiệp chế biến, chế tạo giảm 2, 5%. Tính riêng tháng 5 thì chỉ số Good8831 com thien đường công nghiệp tăng 2,2% so tháng trước và tăng 0,1% so cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, đây chưa phải là tín hiệu tích cực đối với ngành Good8831 com thien đường vì: Số liệu Good8831 com thien đường công nghiệp cần tăng trưởng đều đặn trong vài tháng mới đủ nhận thấy được sự phục hồi; Số liệu công bố sơ bộ thường bị điều chỉnh lại trong kỳ sau (ví dụ số tháng 4 lúc công bố +0,5% YoY nhưng sau đó đã bị điều chỉnh lại thành -2,4% YoY). Do đó, chưa đủ cơ sở cho sự phục hồi của ngành Good8831 com thien đường và số +0,01% có thể chưa phải là số cuối cùng.

Từ đây, chính sách vẫn cần hỗ trợ mạnh cho nên Good8834 Nền tảng được Curacao eGaming và PAGCOR cấp phép khi: Bộ phận Good8831 com thien đường đang còn trong giai đoạn khó khăn; Ngành BĐS vẫn đối mặt nhiều rủi ro; Ngành ngân hàng đối mặt nguy cơ nợ xấu gia tăng và câu chuyện hấp thụ vốn của nền Good8834 Nền tảng được Curacao eGaming và PAGCOR cấp phép vẫn chưa thể hóa giải.

Do đó, chúng tôi kỳ vọng chính sách sẽ tiếp tục hỗ trợ nền Good8834 Nền tảng được Curacao eGaming và PAGCOR cấp phép và điều này tốt cho thị trường chứng khoán trong dài hạn.

Có thể bạn quan tâm

  • Mong đợi Fed đảo chiều chính sách tiền tệ

    Mong đợi Fed đảo chiều chính sách tiền tệ

    04:00, 10/05/2023

  • Linh hoạt chính sách tiền tệ: Động lực cho tăng trưởng quý 2

    Linh hoạt chính sách tiền tệ: Động lực cho tăng trưởng quý 2

    05:10, 06/05/2023

  • Mong manh hy vọng nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed

    Mong manh hy vọng nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed

    05:00, 04/05/2023

HUỲNH HOÀNG PHƯƠNG - TP Nghiên cứu & Phân tích Đầu tư FIDT